磨き抜かれた先物
私は、国々への投資を考えるにしても、その判断のもとになる経済事情などの情報を、一般の個人投資家はどうやって入手するのだろうか?と不思議に思います。
新間やテレビからでは、それほどくわしい情報は手に入りませんし、イランやイラクに至っては、経済よりも「きな臭い」って言葉が浮かんでしまうほどです。
新興国のマーケットは、株でも債券でも規模が非常に小さいものです。
政情不安も潜在していたり、経済そのものにグレーゾーンが垣間見られる場合もあったりします。
たとえばBRICらの雄、ロシアで近年上場されたある資源株は、浮動株比率が1%でした。
つまり投資家が売買するのは、全体のわずか1%株ということです。
値動きが荒いことは言うまでもありません。
確かに新興国の経済成長は目覚しいものがあります。
しかし、過去を振り返ると、このようになじみの薄い投資対象がいろいろと出てくるようになると、その次に待っているのは「トレンドの転換点」です。
今は確かにいいでしょう。
でも、「リスクはトリプルA」といった気持ちで取り組まなければ、こうした投資対象では痛い目を見ることになります。
日本の進むべき金融政策を決定するのが、金融政策決定会合です。
日銀総裁を筆頭に2人の副総裁、6人の審議委員によって、金利や金融情勢についての見解などが話し合われます。
市場が一番注目するのは、金融政策、こと金利政策についての見解です。
特に、日本は200ら年にゼロ金利を解除して以降、実質2回の利上げが行われただけで、2007年7月現在、先進国でも最も低い、世界でも最低水準のら%という超低金利で留まったままです。
この状態を、日本の金融のトップたちは、いったいどのように舵を取っていくのだろうか?これが、マーケットの一大関心事になっています。
結局のところ財政は、政治と強く結びついています。
もちろん、ファンダメンタルズやインフレ率から、日銀主導で金融政策を推し進めるのが当然のことなのですが、実際は選挙などの思惑によって、政策変更が停滞する場合があります。
2006年春からのドル円チャートを見てみましょう。
ら月の連休明け、G7によって日本の金融政策への見解も話し合われ、結果、日本が利上げを始めるのではないかという思惑が台頭し、それまでの円安を一気に解消する大幅円高にブレる場面となりました。
こういう観測は、実際に利上げをされるには織り込み済みとなります。
その前に材料として動きますので、政治面での言及については流さずにしっかりチェックする必要があります。
そして、このチャートを見ると、4週連続下げ続けていますが、ら週目に大幅陽線で下げ止まりが確認できました。
このとき、ファンダメンタルズとしては、継続利上げについての言及がなかったので、再び円安に向かうとして、下げた押し目として買いに入る絶好のタイミングになりました。
さらに、チャートのセオリーとして、窓開けした部分は、埋める習性がありますので、4月の週の安値116円から、翌週の高値11ら円の間の窓は、しっかり埋めて調整に入り、再び上昇トレンドが形成されています。
金融政策決定会合で出る内容は、事前に材料として織り込まれている可能性が大きいので、決定の内容よりも、その前の会合のメンバーの見解などに注意を払いつつ、政治情勢を見ていきましょう。
また、窓開けチャートは、窓を埋める習性があります。
高値から大きく下げても、トレンドが変わっていないと判断できれば、強気に買う絶好のタイミングになりますので、覚えておきましょう。
日銀短観(企業短期経済観測調査)とは、日銀が企業に現状と先行きについてアンケートした調査結果です。
海外でも「TANKAN」としてマークされる指標です。
この調査は、日銀が、年に4回全国の企業動向を把握するために10月に実施して、その結果を10月下旬に発表しています。
対象は、全国の資本金2000万円以上の企業で、その内訳は中小企業から、大企業までさまざまです。
この回答内容はいたってシンプルに「良い」「さほど良くない」「悪い」のなかから答える選択式になっており、企業経営者が現在の景気をどのように感じているのか?というマインドが集計されるしくみになっています。
ここで問われるのは「貴社の業況はどうですか?」というもので、自分の会社の景気がよいと思うか、普通か、悪いか、これによって現在の景気のなかで、自社の状況をどのように感じているのかということがストレートに伝わります。
つまり、企業経験者の生の声がストレートに伝わるものと思ってください。
経済指標は経済の状況と先行きを見る温度計です。
そのなかでも日銀が重視されるのは、速報性が高く、また日銀が直接企業にアンケートを実施するため、回答率も高いということが注目される材料です。
また、自社の景気をよいと思うのか、悪いと思うのかによって、今後の企業の設備投資や成長性の先行きが見込めるという面もあります。
結果が予想以上に高く(よいと思う企業が多い)なれば、経済の先行きが明るくなると判断して円高になり、低く(悪いと思う企業が多い)これはどの経済指標でも同じですが、予想として見込まれている数字に対して、実際に出た結果がプラスか?マイナスか?これがマーケットに影響を与える一番のポイントです。
「予想通り」よかったとしても、悪かったとしてもマーケットは「予想」を織り込んで動いています。
結果のよし悪しよりも、『予想』に対してどれくらいの違いがあったか?という『ザプライズ』こそが大変な影響になります。
それを踏まえたうえで、数値を見て参考にしていきましょう。
言わずとしれた、国家の経済規模を表す、経済指標として最も重要な指標です。
世界中が共通した算出方法を適用していますので、必然と信頼度も高く、影響力もあるものですから要マークです。
こういったことをつかむことができるのが、このGDPという指標です。
個人消費、設備住宅在庫投資、純輸出、政府支出から構成されており、その数値を見て、「これからこの国はどうなっていくのか?」という判断材料となるものです。
1年間の統計が出されますが、注目のGDP速報は四半期毎に算出し、2カ月後には一次速報が発表されます。
マーケットは、この速報に辰応します。
注目はもちろん、前期からの変化率です。
前期よりも強い数字が発表されれば、国の経済が上向いていると判断されて、円は買われ、弱い数字が発表されれば、嫌気されて売られます。
そして、ここでももちろん、「予想」は織り込まれています。
実際に発表された数字が予想よりも強いか、弱いか。
重要なのはココです。
GDPで算出されるのは、圏内で新たに生み出されたモノやサービスの付加価値の合計額です。
これはモノやサービスの価格が計上されるものなので、それにかかる原材料費などは省かれ、製品化されたモノの価格が対象となります。
しかし、モノの価値は変動するのが常であり、それによってGDPが変わるということもあるので、名目GDPと実質GDPに分けられています。
しかし、物価の変動によって経済規模が変動するかというと、そうとは言い切れません。
そういった観点から、指標を見る上では、『実質GDP』を重視するということも覚えておきましょう。
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